O vídeo abaixo foi uma aula que eu dei para os funcionários da empresa em outubro 16, 2012. O objetivo é explicar o conceito de rollover no mercado cambial, que é sinônimo de swap prazo. A transcrição é inferior.
Shaun: Está Bem, então vamos passar por cima de rollover e o que é. É realmente o interesse que reverta para a realização de uma posição forex aberto. Quando colocamos um comércio, vocês sabem que estamos a ser negociadas na alavancagem.
Quando trocamos um monte de EURUSD, estamos negociando € 100.000 e, em seguida, nós estamos vendendo tudo o que é o equivalente em USD no momento. Neste momento, a taxa é de 1.30. Isso significa que estamos comprando € 100.000 e troca de que, para $130,000. Isto é, quando é igual ao EURUSD 1.3000.
Faz sentido até agora? Infelizmente, todo mundo quer interesse e querem sua libra de carne. Você não está pagando apenas para o dinheiro em sua conta, você está, na verdade, devido interesse e rendendo juros para as posições que você tem aberto. Se você usar novamente um exemplo atual, as taxas de juros estão em mínimos históricos. Eles usam a taxa overnight para definir a taxa de rolagem e swap em uma taxa de empréstimo overnight position.The euro é fixado em 0.01%. É basicamente o dinheiro livre.
O dólar norte-americano tem uma taxa de empréstimo overnight de 0.15%. Estas são as taxas anuais. É muito equivalente ao que você está sendo pago em um CD: quase nada. Mas, que vai ter um custo associado a ele. Quando você olha no MetaTrader, MT4 faz referência a ela como o swap. Na indústria, ele é mais comumente conhecido como rollover.
Você tem que pagar juros para as posições que você tem aberto, porque eles têm valor. Quando decidimos comprar o EURUSD, isso significa que nós próprios euros e vendemos dólares. Em termos de juros, que significa que são devidos juros sobre os euros e devemos juros sobre os dólares.
Chris: Isso seria ruim, porque o dólar norte-americano é mais?
Shaun: Direito. Se você está comprando o euro, e isso é em terra de fadas mágico, onde você ganha e pagar a mesma quantidade exata de rollover para compra e venda, e nós vamos entrar em exceções em um minuto, mas no “cenário de pura”, você está ganhando apenas 0.01% juros anual sobre a sua posição euro. Você está pagando 0.15% juros sobre a sua posição dólar. Se você estiver comprando EUR / USD e manteve essa posição por um ano, que seria de esperar para acumular uma perda de 0.14%, que é a taxa de juro overnight do euro (0.01%) menos a taxa de juro overnight dólar (0.15%).
Se você fez exatamente o oposto e vendeu EUR / USD, você só deve 0.01% de juro overnight, mas você faz 0.15% por cento de juros.
Chris: Você está supondo que você tem a posição aberta por um ano inteiro?
Shaun: Sim. Agora, é claro que essas taxas mudam. Estas são as taxas overnight, o que significa que, durante a noite eles mudam diariamente. O valor vai variar – lentamente – mas, ele faz flutuar.
Isto é, no exemplo hipotético onde comprou EURSD, as taxas overnight nunca mudam e você ocupou o cargo para precisamente um ano.
Chris: É para um lote inteiro?
Shaun: Sim. É precisamente um monte. Um lote é o equivalente de 100,000 unidades de moeda base. Nossa moeda base aqui é o euro. 100,000 da moeda base é 100,000 euros.
Vamos percorrer e calcular o rollover em nosso cenário de compra de um lote padrão de EURUSD. Aplique o 0.01% taxa para a posição de 100.000 €. 0.0001 * 100.000 € = 10 €. Claro, você deve colocar isso para trás em termos de dólares. 10 € * $1.3000/€ (a taxa de câmbio atual) é igual $13. O $13 é o crédito para o exercício do cargo EURUSD para um ano inteiro.
Os cálculos são as mesmas para o dólar, exceto pelo fato de que agora é um débito. A posição de $130,000 * -0.015 (este é um número negativo, porque devemos isso) é igual… Alguém tem uma calculadora em seu telefone? Todos nós fazemos; nós somos programadores.
Andy: $195
Shaun: Temos um $13 crédito e um $195 perda do rollover. $182 é a quantidade de dinheiro que nós vamos perder depois de um ano em nosso cenário hipotético com a taxa de câmbio flutuante não EURUSD, as taxas de juro overnight não flutuante e nos mantendo a nossa posição para precisamente um ano.
A próxima coisa é que precisamos ir mais a mecânica de rollover e como ele é cobrado. É um pouco peculiar. Eu estou dizendo o óbvio, mas há sete dias por semana.
Chris: O que há com MB de Negociação somente dando 50:1 influência. O que isso significa?
Shaun: Não importa para a troca. Se você tem uma posição de 100.000 €, você dever juros sobre o € 100.000.
Andy: Você deve a juros sobre o montante alavancada?
Shaun: Sim. É sobre o montante alavancada. Quando abrimos que 100.000 € posição, nós fizemos isso com $2,000 em 50:1 alavancagem ou $1,000 em 100:1 influência. Você não está pagando ou recebendo juros sobre o valor da margem. Você está pagando ou recebendo-o no montante alavancada.
Chris: Então, se eu fosse fazer isso com MB Negociação, Eu teria que fazê-lo com dois lotes?
Shaun: Não. O interesse é o mesmo. Você tem uma posição 100.000 €.
Chris: Para alavancar que muito, Não tenho que dobrar minha margem?
Shaun: Sim. Em vez de usar $1,000, agora você usar $2,000 para abrir o comércio um lote.
Rollover é de sete dias por semana, mas sabemos que a negociação não acontece nos fins de semana. No forex, negociação realmente acontece a partir de tarde de domingo a sexta-feira à tarde. Este é mais um detalhe técnico. Os só realmente importante dias é de segunda, Terça Feira, Quarta-feira, Quinta-feira e Friday.They precisa cobrar juros por sete dias, embora há apenas cinco dias que são importantes.
O que eles fazem é encarregado de um único dia de interesse na segunda-feira, Terça Feira, Quinta-feira e sexta-feira. Por convenção e sem uma boa razão, Rollover de quarta-feira traz os juros para quarta-feira, Sábado e domingo.
Chris: Por que não fazê-lo na segunda-feira?
Shaun: Eu não sei. Por que não fazê-lo na quinta-feira?
Terry: Ou por que não fazê-lo eles se espalharam por todo o semana uniformemente?
Shaun: Por que você não pagar 1.5 dias? Essa é apenas a forma como ela é.
Isso é conhecido como triple rollover quarta-feira.
Andy: Esse é o para o fim de semana passado, correto?
Shaun: Não. Não tem nada a ver com os fins de semana. Rollover ocorre precisamente no 5 PM ET. Quando você olha para as cartas de a maioria dos corretores, eles são baseados principalmente em tempo de corretor. Mas na indústria de forex por convenção, 5 pm ET é o começo de um novo dia. 5 pm ET no domingo é realmente o início desta segunda-feira. 5 pm ET na segunda-feira é realmente o início do dia de negociação de terça-feira. Pregão de terça-feira termina no 4:59 pm na terça-feira.
Andy: Mas na quarta-feira, você ter cobrado para o passado sábado e domingo?
Shaun: Mesmo se você não teve a abertura do comércio! Se você decidir – muito mal – em 4:59 pm na quarta-feira que vai abrir um comércio, e você fechar o comércio mais tarde em dois minues 5:01 pm na quarta-feira, você vai ganhar ou rollover triplo.
Andy: Ó, por isso não tem nada a ver com o último fim de semana. Eles só cobrar três vezes para tudo o que acontece no mesmo dia.
Shaun: É uma peculiaridade do mercado. Se você mantenha essa posição precisamente no 5 PM, você deve interesse. Se você não, você não dever juros. Se você tivesse o comércio aberto para 23 horas e 59 atas, mas você fechou antes 5 PM, não rollover triplo. Mas se você tê-lo em 5 PM, então você paga rollover triplo.
É o mesmo conceito na segunda-feira, Terça Feira, Quinta-feira e sexta-feira, exceto que é apenas rollover único.
Chris: O que é para manter as pessoas de encontrar uma comparação câmbio favorável e apenas comércios de abertura por dois minutos a cada dia?
Shaun: Muitas pessoas que tentam e não funciona por causa de propagação custos. Observe que as taxas de rolagem são tão pequenos. Estamos falando de 0.01% por ano. Divida isso por dia e é uma quantidade bobo. É tão insignificante que você realmente não me importo.
Há exceções. Há Golden Week e isso envolve o iene. Há dias em que rollover triple quarta-feira torna-se nove vezes quarta-feira. Você ganha o interesse para duas semanas de negociação.
Andy: Não corretores de fazer isso para levar as pessoas ao comércio com eles ou algo? É que uma coisa para divertir ou há uma razão real:
Shaun: É porque o Japão é encerrado por duas semanas.
Chris: É apenas em pares de ienes?
Shaun: Sim. Qualquer coisa que envolva um par de ienes maio tem Golden Week, onde você tem um dia rollover monstro. É uma espécie de do jeito que está.
As pessoas não tentar tirar proveito dela. Quando as taxas de juros foram maiores um par de anos atrás, houve um grande diferencial entre a libra e ao iene. A libra teve uma taxa de juros de 5.25% e ao iene, como é hoje, tinha uma taxa de juros anual próximo de zero aos 0.25%. Eu acho que, hoje, que é 0.1. O ponto é que havia uma enorme diferença entre os dois 5%. Você poderia ganhar essa sobre a posição alavancada.
Chris: Isso faz com que o pico de preços?
Shaun: Sim, faz. As pessoas querem ganhar esse dinheiro. Isso é o que impulsiona mercado de câmbio, a mudança nas taxas de juros. Rendimento perseguição Pessoas. Se eu posso abrir uma conta em GBP e posso ganhar 5.25%, se eu estou me segurando iene, que está olhando realmente atraente para mim.
Eu poderia considerar a idéia de converter meu ienes em libras para que eu possa extra 5%. Isto é referido como um carry trade. É a idéia de usar o dinheiro alavancada para ganhar a diferença nas taxas de juros. É possível e pode ser lucrativo. O problema é que isso depende do seu momento de taxas de câmbio.
Se você espera que… deixe-me pensar em um cenário que se aplica aos dias de hoje. Vamos dizer que o BCE decide reverter o curso, e isso não é provável que aconteça em tudo. Agora mesmo, eles estão tentando manter seu interesse quase no zero. Vamos dizer que eles decidiram deixar de intervir no mercado e de cobrar uma taxa de juro real. A taxa de juro do euro iria atravessar o telhado, que motiva as pessoas a colocar seu dinheiro em euros em vez de dólares, Yen, Dólares australianos, tanto faz. Se você espera que a tendência continue por vários anos, que é uma grande motivação para comprar essa moeda. Não só você ganhar o crescente diferencial nas duas moedas’ as taxas de juros, mas as pessoas estão mais propensos a seguir o comércio. Quanto maior a taxa de juros é, as pessoas estão mais propensos a comprar essa moeda.
Essa foi a razão por trás de mercado quente do Brasil como de cerca de dois anos atrás. As taxas de juros foram 13-14% e tudo estava apreciando através do telhado. Pode sentar-se para trás e saber que você estava indo para fazer 14% na real. O problema é que, se você cobrir o mercado, como quando o mercado rendeu 14%, você ganhou 14% em reais e, em seguida, o preço despencou 30%. O tempo é crítico.
Essa é a razão fundamental que o mercado existe. Por isso as pessoas moedas de comércio. Não apenas para a troca de pagamentos, mas para a especulação, que é completamente por que as pessoas participem. Parece que o dinheiro livre. Há todos os tipos de exemplos.
Curiosamente, a maioria das hipotecas na Polônia são denominados em francos suíços. A razão é que os suíços se muito, muito baixa taxa de juros em comparação com o que o zloty polonês foi o carregamento no momento. Se você pudesse pagar 0.5%, por que você está indo para pagar 5% interesse para tê-lo denominado em zlotys?
Bem, a razão é porque o franco suíço tem se valorizado por vários anos. Agora metade dos proprietários de casas polacas estão severamente subaquática porque o valor de seus empréstimos se valorizou 20 ou 30%. Eles só fazem o seu rendimento em zlotys. Esse é o risco do mercado. Esse é o tipo de exemplos do mundo real de por que as pessoas decidem participar e por que rollover é realmente importante.
Esta é a forma eletrônica de como se aplica a nossos comerciantes e os nossos clientes especulando nos mercados. A mecânica reais por trás dele são mais tangíveis, como no exemplo de hipoteca.
Andy: É comum as estratégias para manter o controle de que gostaria de fazer dinheiro, assim que eu quero manter meu comércio até que eu bati o meu ponto de interesse para o dia?
Shaun: Você podia, mas é um risco tolo. Se você acha que é perigoso para a empresa, você está indo para ficar em arriscar uma média de 120 pips de circulação no EURUSD de modo que você pode capturar o equivalente a 0.25 pips.
Andy: Está Bem, por isso é praticamente inútil.
Shaun: Sim.
Terry: Sua taxa de juros atual, é que algo que a estratégia tem acesso ao nível do mercado? Somos capazes de sair e de consulta que?
Shaun: Não.
Terry: Assim, isto significa que ele tem de ser alimentado, que valoriza a partir de alguma outra fonte, qual meios…
Shaun: Não. Não tem nada a ver com backtesting. Não faça suposições sobre rollover. Ele não está presente em MetaTrader com uma base histórica. Ele está disponível em tempo real, e eu posso mostrar para vocês onde encontrar esse. Não é algo que a maioria das pessoas olha para como parte de uma estratégia. É uma parte importante, mas não deve ser o fabricante ou disjuntor. Deve ser um pouco de suco. Você usá-lo para preencher as margens um pouco ou pode ser um empecilho para o desempenho. Não deve ser a principal razão por que você está entrando em um comércio agora no 4:59 pm para que você possa capturar o décimo de um pip no custo dos juros e pagar 2.5 pips no processo.
A única coisa que eu queria salientar, muito, é que tudo o que eu expliquei é uma espécie de hipotética. Você quer perder 0.14% ou você faz 0.14% numa base anual. Na realidade, não é assim que a maioria dos corretores trabalhar. É uma boa maneira que eles margens almofada sua.
Esta é a forma como eles fazem uma pequena quantidade de dinheiro em comerciantes que não são de comércio, através da diferença entre as taxas de rolagem que cobram. No exemplo que eu te mandei, e partindo do princípio de que abrimos MetaTrader e que era um mercado perfeitamente igual, você veria que compra custa. MetaTrader mostra em dólares, mas eu só vou colocá-lo em porcentagens. Você espera um retorno de -0.14% para compra EURUSD e um retorno de +0.14% para vender EURUSD.
O que acontece na maioria das vezes é que tudo fica enviesada contra você. O custo torna-se um número maior e mais o lucro torna-se um número menor.
Chris: Você está dizendo que é o corretor que faz isso?
Shaun: Sim. Ele pode ser o mediador, ou pode ser o provedor de liquidez final por detrás do corretor, mas sim, as taxas de juros são definidas e, em seguida, eles se deslocou. Obviamente, alguém que ganha diferencial.
Terry: Assim, obviamente, estes estão dentro dos limites de prioridades legais com base em regras de negociação?
Shaun: Sim. É um custo. Eu não sei de ninguém que divulga-lo. Eu não sei quem é o beneficiário final é ser honesto.
Terry: É o corretor.
Shaun: Essa é a minha suposição de que o corretor está fazendo a diferença. Se eles compensação dos negócios, eles devem estar captando essa diferença. Se você tem 50,000 clientes e a maioria deles são empilhados no EURUSD, Há apenas vai ser uma certa quantidade de exposição líquida. Apenas dizer 10% dessa diferença vai ser longo ou curto net. Você pode líquido a diferença entre estes dois e manter tudo isso.
Não super lucrativo, mas é dinheiro sentado lá e eles levá-la.
Terry: A vezes dime 50,000 é lucrativo.
Shaun: Sim. Acrescenta-se.
Terry: Especialmente quando é tudo eletrônico.
Shaun. Sim.
Chris: Talvez eu esteja para trás os tempos, mas eu pensei que eles estavam pressionando a zona euro para aliviar.
Shaun: Eles são.
Chris: Mas eles já estão muito abaixo do dólar.
Shaun. Bem, a taxa headline alvo na zona euro é 1.25%, que é o resultado de o banco central intervir. Eles estão comprando títulos espanhóis, Obrigações italianas. Basicamente, os laços que, literalmente, ninguém quer. Eles estão comprando-os de modo a que as taxas de juros vão cair.
Se eu estou indo para emprestar dinheiro, você tem que fazer a chamada para o seu negócio ou empresa multinacional. Você tem que decidir. Você quer amarrar dinheiro no lixo da dívida por um ano e obter 6% em títulos espanhóis? Ou você quer emprestar ao BCE diretamente para 0.01%. Você é pago quase nada, mas pelo menos você sabe que vai conseguir os seus euros de volta.
Terry: Bem, isso depende de quanto tempo você está pensando em estar nele eo que você acha que o futuro vai virar. Se você acha que vai se transformar, em seguida, vá em frente e acampamento nele agora e obtê-lo por nada.
Shaun: Direito.
Terry: Se você pode dar ao luxo de estar nele tanto tempo.
Shaun: Sim, e é por isso que existem curvas de juros. Isso é um assunto totalmente diferente.
Se você emprestar por um dia, e vamos usar o Tesouro dos Estados Unidos como o exemplo mais simples, começamos com as contas no final curto da duração. As contas são nada sobre uma 90 coupon dia e para um ano. Você pode comprar um título do tesouro para o um ano, dois anos, cinco anos e 10 anos. Cada duração é suposto para obter mais e mais alto, mas o mais longe que você vá, deveria para ter uma maior taxa de juros. É bastante insignificante em comparação com a duração. A diferença entre a noite e o 3 mês é bastante substancial. A diferença entre o 10 ano e 30 ano é suposto ser mais substancial, mas, obviamente, o tempo envolvido é quase sem comparação.
É por isso que no exemplo EURUSD original eu disse que a taxa overnight é este, porque é isso que nós usamos em o Forex. O que as pessoas realmente estão olhando quando está decidindo se deve ou não tirar hipotecas ou para emprestar dinheiro em diferentes títulos soberanos, eles estão olhando para um yields ano, dez yields ano.
Terry: Parece que não faz sentido ir últimos dez anos. Três décadas é muito tempo para amarrar alguma coisa.
Shaun: Nesse mercado Concordo, mas havia pessoas na década de 1970 que chamou o Tesouro dos EUA na altura da estagflação, quando as taxas de juros em os EUA estavam em 17%. Eles emprestado dinheiro quando as taxas de curto prazo foram realmente invertido. As pessoas estavam levando o dinheiro fácil ganhar 17% anualmente mais 3-6 meses. O dinheiro esperto trancado as taxas de juro em 14% para 30 anos. Eles fizeram 14% por ano.
Terry: Composta.
Shaun: … composta por 30 anos. Os rapazes que fizeram os 30 anos fez uma matança e tão perto livre de risco como se poderia obter no momento.
Hoje, Eu diria que é suicídio. Eu não acho que o dólar vai ser em torno de 30 anos. Mas, isso é uma história diferente.
Andy: Quando é que estes custos são calculadas? Todos os dias às 5 hora, eles dizem que você ganhou dois centavos ou o que quer. Quando é que essa taxa ter cobrado.
Shaun: As taxas de juros são um assunto muito complicado. Eles são, na verdade, o resultado de um enorme escândalo agora que eu sei que nenhum de vocês sabe sobre, nenhuma das pessoas que eu conheço sabe sobre, Mas que todos devem estar em pé de guerra sobre. Chama-se o escândalo de LIBOR.
LIBOR é onde as taxas de juro overnight são definidas. Não é um mercado livre. É votada por um grupo de 30 bancos e tantos. É todos os culpados normais, as pessoas que são desprezadas e com razão: o Goldman Sachs do mundo, Barclay, RBS, Banco da América. Qualquer banco que você já ouviu falar que é internacional, eles são, provavelmente, um dos bancos que definir as taxas de LIBOR.
Todos eles recebem de votar e decidir o que é taxa de juros de hoje à noite para o dólar norte-americano. Quando definir a taxa de, isso é o que todos os bancos no mundo usa para definir sua taxa de empréstimo overnight.
Chris: Eles só puxá-lo fora do ar ou se basear em algo?
Shaun: Eles puxá-lo fora do ar. Eles só voto. Há um formulawhere eles jogam fora os votos mais extremos e manter a média de os do meio.
É o mercado mais importante no mundo, porque isso afeta tudo que se conecta ao dinheiro. Ela afeta stocks, empresas reais, títulos, hipotecas, moedas… isso afeta tudo.
O que aconteceu neste verão foi que o Banco da Inglaterra foi pego encorajador Barclay de manipular a taxa LIBOR. Como você pode imagem, os bancos têm um forte interesse em votar se a LIBOR vai para cima ou para baixo. Ela afeta todos os tipos de coisas como o quanto eles têm de pagar os poupadores em seus CDs. Quanto é que eles cobram para uma hipoteca. Eles têm todos os tipos de motivações para manter as taxas de juros como absolutamente mais baixo possível para beneficiar-se. Foi o que aconteceu.
LIBOR é definido em Londres, mas realmente não importa. Todos os bancos são internacionais. É realmente apenas uma comissão.
Andy: Sem supervisão do governo?
Shaun: Foi com a cumplicidade ativa do Banco da Inglaterra e da Reserva Federal. Eles encorajaram os bancos a manter as taxas de juro baixas, pois alinhado com seus objetivos de política.